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“银保”资管合作规模七千亿 未来四大合作

来 源:证券时报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-05-30 点 击:148

  随着两家银行理财子公司近日获准开业,资产管理市场迎来新业态。证券时报记者获悉,银行资管部门和保险资管对于双方合作的关注度很高,近期各个层面的银行保险合作探讨交流会议比较密集。
  从当下看,由于银行理财子公司处于成立初期,保险资管与之合作模式暂不清晰,但是具有众多合作的可能性。
  “双向”合作规模近7000亿从目前情况看,保险资管与银行理财为“双向”合作,银行资金除了投资保险资管公司发行的产品,还有一些专户委外资金委托保险资管公司管理。保险资金主要是在银行做托管业务、大额存款业务,以及认购银行理财产品。
  证券时报记者在最新拿到的一份覆盖13.3万亿险资的官方调研报告中看到,2018年末,保险资管受托银行资金、保险资金购买银行理财两项“最核心”的资管业务合作规模,接近7000亿元。
  从保险资金作为买方购买银行理财产品看,截至2018年末,保险资金配置的银行理财产品的规模为1431亿元。从保险资管受托管理业务情况看,不仅受托管理母公司保险资金,还在管理第三方保险资金,以及保险业外资金--银行资金就是其中重要一类。截至2018年底,保险资管机构管理的银行资金约5500亿。
  在保险资管机构中,共有21家管理了银行资金,其中,综合型保险资管机构是管理银行资金的主力机构。整体来看,有5家保险机构管理银行资金规模超500亿元,有12家保险资管机构管理银行资金超100亿元。
  另外,银行存款也一直是保险资金的重要配置品种,规模为1.6万亿,占比12.3%。
  与银行理财子公司存潜在合作机会在银行理财子公司大批量到来的趋势下,资管市场格局将出现明显变化。不少分析人士认为,原本承接银行委外资金较多的券商资管、基金、信托等可能会受到直接冲击。与之相比,保险资管所受影响较小,大家更关注的是新的合作潜能。
  在受访的多位保险资管中高层人士中,普遍透露的信息是,虽然暂未与银行理财子公司接触,但非常关注业务合作的可能性和潜在机会。
  “感觉暂时与银行理财子公司还没有太多交集。”一位保险资管分管非标业务的副总裁说,毕竟是新业态,暂时还看不清银行理财子公司的业务范围、业务如何落地等,还需要再观察一段时间。
  “预计初期银行理财会先做一部分委外,很可能找基金或券商资管。”一家中小保险资管公司金融市场部负责人认为,银行会自己做固收投资,自身体系内部团队和经验都比较充足,而在权益、股权领域相对薄弱,因此权益的投资预计先从委外开始,再逐步建设投资能力。
  相较之下,保险资管与其他资管业态相比,暂时看不到明显的优势。加之资管行业不少人其实还不太了解保险资管,对保险资管的认识也还停留在“险资是买方,是大资金、长资金、稳资金”上,不知道保险资管的具体业务,更不可能想到去找寻业务合作。
  与这种认识相比,保险资管现在已经不单是作为母公司保险资金的管理者,更是专业的资产管理机构,也很市场化,受托管理银行资金等业外第三方资金成为不少保险资管机构发力点,保险资管行业目前管理的非保险资金已达1.5万亿以上。
  而保险资管公司所做的业务,从类型上说有几大类,包括组合类保险资管产品、债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划,都是资产管理类产品。
  “如果与银行理财子公司合作的话,初期可能是在大类资产配置上,毕竟保险资管在大类资产配置上有丰富的经验。”上述保险资管人士表示。
  未来四大合作模式猜想银行理财人士认为,在资产配置、增加收益、弥补人力资源方面短板等需求下,银行理财子公司或不少银行资管部门可能还是会进行部分委外,或者寻求外部合作。
  综合行业各方观点来看,目前保险资管公司管理的银行资金还相对较少,未来合作模式可能有以下四个:
  一是银行理财资金所投的大量期限较长的存量资产,在回表额度有限的情形下,可通过股权、债权和资产证券化等方式,为保险资产管理提供长期资产。在长期资产管理上,双方可以加强合作。
  二是相比银行,保险资管机构具有股权投资能力优势,具备成为扩大直接投资、增加股权投资、降低宏观杠杆率的中坚力量。在股权投资管理上,双方可共同服务实体经济。
  三是保险资管在大类资产配置、权益市场投资、境外投资、另类投资等领域积累了丰富的经验和核心竞争能力,与银行资金的特性非常匹配。在银行委外投资上,保险资管机构可成为银行资金重要管理人。
  四是在养老产业方面有待进一步加强合作。银行理财以固定收益为主,与养老产品特质较为匹配,可与保险机构发行的养老产品开展合作,共同做大养老市场。目前保险行业已开始布局养老产业,为银行养老类客户提供退休后的养老服务。
  另外,目前银行还比较关注另类资产净值化的问题,下一步如何共同探索出一套适应性的标准,是可以共同努力的方向。此外,如何统一托管业务数据业务标准和流程,也可以进一步研究探讨。

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