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农产品

鸡蛋价格有望冲击前高

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-09-06 点 击:100

  鸡蛋期货2001合约在7月19日创出阶段高点4545元/500千克的阶段高位,随后期价略微回落后再次出现拐头向上迹象。量仓都比较活跃,猪价炒作的刺激下,有资金开始关注这个小品种。截至8月底,全国大部分地区蛋价也在持续上涨。
  替代作用带来上涨动力
  非洲猪瘟疫情几乎蔓延到各省市,猪存栏量大幅下降:各省份的生猪存栏量下降幅度巨大,最高的甚至达到了85%。
  发现疫病的养猪场,首先要有42天杀灭期,接下来是15天无害化处理,然后进行“哨兵猪”养殖15天,检查后未发现新疫情方可解除封锁,整个周期会延续近4个月。在此期间猪场产量为零。复产的困难决定了未来半年乃至更长时间内存栏都不会有效提高。
  预计中秋国庆期间猪肉价格还会走高,年终前也会维持在高位。猪肉供应的减少以及猪价飙升会自然引发禽蛋水产的消费替代,蛋价因此得到有力支撑。近年来不断攀升的禽蛋消费有望再创高点。
  蛋鸡存栏量下降
  当前0—120天的后备鸡占比约26.14%,环比减少3.46%。6、7月育雏鸡补栏大幅减少,而这几个月的补栏对应12月至2月的鸡蛋供给,叠加年末消费旺季,鸡蛋价格有望得到更多提振。7月450天以上高龄待淘老鸡占比约10.7%,环比增加1.99%。在肉类价格普涨的背景下,养殖企业积极淘汰这部分老鸡。淘汰量的增加进一步缓解了鸡蛋供应压力。
  消费节奏的变化
  由于中秋、国庆的消费备货,以及8、9月大中院校开学,通常蛋价的年内高点会在中秋前出现。考虑到今年猪肉的刺激带动作用将长时间存在,蛋价上涨的时间跨度预计会延长至国庆前后。
  目前鸡蛋现货较期货升水在800点以上,巨大的现货升水支持期货价格的上扬。目前生猪市场价格处于上涨周期内,预计2020年之前生猪市场价格将维持坚挺格局,长期继续利好鸡蛋市场价格。一旦市场对未来供应出现偏紧的预期,期价转为升水也存在很大可能性。目前加增关税几乎已包含双方所有商品,市场敏感度下降,商品指数已有翘头迹象。
  操作建议:买入2001鸡蛋合约。
  交易标的:JD2001。
  交易头寸:200手。
  操作计划:JD2001开仓区间在4380—4480,止损点位在4330,每盈利100点,加仓50手,盈利回撤一半则减半仓,直到止损点全部离场,交易周期为8周。
  核心逻辑:一是肉价高企刺激禽蛋水产的消费替代;二是蛋鸡存栏量较低;三是现货高升水叠加传统消费旺季;四是商品指数拐头。
  预期盈亏比:综合盈亏比在3∶1左右
  风险点:1.经济下滑势头超过预期;2.饲料供应宽松,引发鸡蛋成本下降。
  
自觉远离非法期货活动,切实保护自身利益。
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