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动力煤走向还看煤电长协谈判

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-11-01 点 击:81

10月以来,港口动力煤价格结束一个多月的盘整,持续回落。10月下旬,易煤北方港5500K平仓价格指数跌破10月年月长协均价570元/吨,随后继续下行,截至10月30日,易煤北方港5500K平仓价格指数报收于564元/吨,环比9月底下跌18元/吨,跌幅3.1%。

图为易煤指数走势

“当前市场处于供求双弱,需求更弱的局面。从10月的市场变化可以看到,市场价格虽然整体跌势较缓,但在年月长协均价处并未犹豫,直接打破,一路下行。这源于国庆假期结束后,需求端疲软打击了市场信心。”易煤研究院研究员杨洁接受记者采访时表示,国庆假期结束后,坑口价格在取暖采购的支撑下,部分煤种价格小幅上涨一段时间后,整体煤价平稳运行,近期价格快速回落,本周部分煤矿价格跌幅达到50—60元/吨,部分煤矿出现顶仓情况,个别大矿竞价流标严重。他表示,坑口价格的回落体现了冬储煤采购告一段落,同时港口流向的采购持续低迷,坑口需求支撑不再。

“电厂库存将持续攀升,冬储行情已经难以期待。”杨洁分析表示,从电厂库存来看,重点电厂以及沿海六大电厂库存已然回升,截至10月30日,沿海六大电厂库存合计1654.92万吨,同比增幅3%。截至10月28日,重点电厂库存创新高9446万吨,比2018年最高库存9332万吨多114万吨。以当前的库存水平和日耗情况,电厂维持正常的长协采购已经能够满足需求,提库空间有限。北港库存攀升至2500万吨左右,即使沿海电厂加快提库,供应端也足够宽裕。

需求端话语权不断提高,电厂议价权自然提升。杨洁告诉记者:“从近期的电厂采购的量以及价格来看,电厂招标压价严重,且贸易商出货意愿较强,低价竞标频繁出现。”

图为环渤海港口库存走势

图为重点电厂库存年度对比

“原本寄希望于进口政策收紧能够在一定程度提振市场,但事与愿违,市场并未停止下行的步伐。”杨洁表示,10月25日,华南地区个别港口通关政策收紧的消息传出,夜盘2001合约跳空高开,一度升至565元/吨左右,但周一盘面上行动力已经不足,周二开始加速回落。从现货市场动向也可以看到,各方对于该消息反应较为冷静。究其原因,他认为,一方面,个别港口通关政策收紧并未扩散至全国范围,华东等地区海关政策并未改变。另一方面,年底临近,在整体供求格局疲软的大背景下,限制进口政策影响有限。

今年国家发改委采取了一系列措施降低一般工商业电价,并提出了明年起煤电标杆上网电价改为“基准价+上下浮动” 确保工商业平均电价只降不升,2020年暂不上浮。杨洁表示,虽然该政策还未正式实施,但已影响了当下市场,市场各方普遍预期未来价格重心将进一步下移。同时,该政策则将进一步增加电厂经营难度,电厂将大概率采取增加进口煤采购比例、争取煤电长协谈判的价格优惠等措施加强对燃煤采购成本的管控。

“因此,即将举行的煤电长协谈判将对11月开始的市场行情产生较大影响。”杨洁如是说。

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