短消息:   【2016-05-31】  公 司 总 机:0731-82199167、 82199168 、 82199169 客服中心咨询热线:0731-82199166、88220081 客户开户与银期业务咨询:0731-82199198、88220083、82199156 行情系统与软件使用咨询:0731- 82199180、82256675 人工报单与交易业务咨询:0731-82199177、82199188 行情咨询热线:0731- 84456032 结算部:0731-82199182 反洗钱咨询电话:0731-82230596 资产管理部:0731-88220015 市场一部:0731-88220083 产业机构一部:0731-88220084 产业机构二部:0731-84433996 长沙营业部:0731-88706577 郴州营业部:0735-2486666 衡阳营业部:0734- 8456008 2015/4/
能源
目前位置:>>品种资讯>>能源>>国内外动态

煤焦钢企业熟练运用期货规避风险

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-08-12 点 击:65

  在大商所走进西部龙头企业——陕钢集团培训班上,一位与会企业人士告诉期货日报记者,每年黑色系品种都会有行情,只不过每年的品种都不一样。随着市场热点的“切换”,今年上半年受巴西矿难和澳洲飓风的影响,铁矿石成为一季度最强的品种。今年上半年黑色系产业链的情况如何呢?
  上半年黑色系产业链的情况
  2015年供给侧结构性改革落地;2016年黑色系品种集体上涨;2017年价格开始大幅上升;2018年价格到达顶峰;2019年价格小幅回落,上游铁矿石一枝独秀,焦煤小幅上涨,离终端需求最近的下游品种回调幅度较大。
  数据显示,供给侧结构性改革成果显著,钢企盈利好转。规模以上的钢企营业收入6.7万亿元,同比增加15.2%;利润总额为4029.3亿元,同比增加37.8%。上市钢企资产负债率从2015年的71%下降至2018年的52.75%。然而,今年上半年受巴西矿难和澳洲飓风的影响,铁矿石产量大幅削减,供减需增,供应紧张问题日益凸显,导致铁矿石价格大幅增长,钢厂的效益不断减少。
  据统计,作为炼钢原材料之一的铁矿石,今年上半年Mysteel62%澳粉指数均价在89.6美元/吨,较2018年下半年上涨20.2美元/吨,涨幅为29%,是2015年以来的最高值。具体来看,铁矿石的价格走势主要分为以下四个阶段:
  第一阶段,因钢厂春节前补库,促使1月份铁矿石 现货价格缓慢上涨,青岛港62%澳粉港口现货价格指数从571元/吨涨至645元/吨,涨幅为13%。
  第二阶段,受今年1月底巴西矿难事故的影响,铁矿石价格突破前高至680元/吨附近,但情绪缓和下来后,受春节淡季的影响,铁矿石价格有所转弱。
  第三阶段,3月下旬澳洲飓风影响铁路运输,最终导致两拓下调全年产量目标,港口现货价格从625元/吨涨至676元/吨,涨幅为8%。
  第四阶段,因前期事故的影响逐渐显现,铁矿石到港量始终在低位运行,而需求屡创新高。在港口库存持续去库存的作用下,现货价格指数从675元/吨涨至867元/吨,涨幅达28.4%。
  根据以上情况,冶金工业经济发展研究中心期货应用研究所所长李燕杰表示,企业迎来利用衍生品工具的好时代。他说:“由于当前传统钢厂经营模式面临诸多挑战,比如,原料易涨难跌、产品易跌难涨;采购、生产、销售的连续性与价格波动性的矛盾;原料与钢材价格波动交织错落;不同的定价方式与周转周期存在矛盾以及汇率风险等问题。因此,企业可以利用期货工具规避风险,来实现稳定经营。”
  “产业链利益分配存在零和博弈,利润分配矛盾加剧,铁矿石、钢焦的博弈在持续,竞争格局从企业竞争转变为产业链竞争。对于钢厂来说,迎来套期保值的黄金时期,也迎来产融结合的新时代。”南钢集团证券部黑色研究交易员耿浩博说。
  记者从焦化企业处获悉,对焦化行业来说,今年也是不好过的一年。2014年薄利多销的焦企开工率高,2015年焦企亏损主动限产,2016年焦价回升、开工率上升,2017年环保开始加码,2018年环保与利润博弈,2019年开工率维持高位,利润却在下滑。
  据上海钢联高级煤焦分析师熊超介绍,从采暖季至今,钢材和焦炭经历了一波“限产证伪+需求预期恶化”导致的快速去利润行情,随后在成本支撑、需求预期调整、阶段性限产冲击的多重影响下,形成振荡反弹行情。展望下半年,在终端需求由淡转旺、环保限产再度加码、去产能加速推进的背景下,焦炭有望迎来一波反弹行情。
  企业用衍生品工具稳定经营
  据悉,当前钢厂对焦炭的采购态度出现分化,前期由于炼钢利润迅速收缩以及已有库存充裕,东北、南方等地钢厂主动通过控制采购量施加价格压制,而华北地区钢厂由于持续受环保的影响,主动降原料库存。假设三季度京津冀周边持续环保限产,该地区钢厂的焦炭库存可用天数则被动上涨,钢厂将控制到货量。其他非限产区域由于利润回升,对焦炭压制诉求减弱,库存以稳为主。
  “焦化企业要想改变当前的格局,必须探索期现结合这条路。期货有价格发现功能,企业可以利用这个功能进行卖货,也可以利用套期保值功能进行规避风险。”西部地区一家焦化企业人士表示。
  杭州热联集团股份有限公司副总经理劳洪波介绍说,目前焦化产业的现状是以投资性应用为主,应用层次有待提升。位于产业链不同环节的企业,不管其原料或成材是否属于大宗商品,都面临着风险管理诉求,比如,上游矿产类(成品是大宗商品)的诉求是管理成品销售价格;中游加工环节(原料、成品是大宗商品)的诉求是稳定加工利润、管理原料采购成本和成品销售价格;下游终端工厂(原料是大宗商品)的诉求是管理原料采购成本。
  “企业要正确看待套期保值,注意期现市场的联动,在‘现’与‘期’之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低。”耿浩博告诉期货日报记者,在现货市场和期货市场,对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即在买进或卖出现货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货。经过一段时间,当价格变动使现货买卖出现盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
  耿浩博表示,在企业利用衍生品工具进行稳定经营时,企业要“守正出奇”,南钢集团一直也是遵守这个原则。据他介绍,“正”为风险控制意识,杜绝投机心态,企业有需求,市场给机会,对商品价格的判断是以识别风险敞口和决定对冲比例为出发点,而非期货端的盈亏;“奇”为深耕工作内容,大胆尝试新的套保策略和期现模式,不断完善符合企业自身的套保体系。
  对于企业如何提高套期保值研究能力,劳洪波认为,研究是核心基础,要深入产业内部,发掘行业的关键变化。从传统简单的概率统计研究转向真正的驱动研究,从单一的期现基差研究转向包含期现、品种、区域的立体基差研究,提升产业研究厚度和深度,优化服务产业效果。
  
自觉远离非法期货活动,切实保护自身利益。
  金信声明:出于传递更登载此文多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
1 1 首页| 前页| 下页| 尾页

[ 打 印 ] [ 关 闭 ]