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甲醇 涨势恐终结

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-01-28 点 击:145

供应充裕而需求没有起色,随着外部因素对甲醇市场刺激效应的减弱,供大于求的问题开始突显,甲醇价格的反弹也将告一段落。


受油价反弹、降准等因素的提振,2018年年底以来,甲醇价格持续上涨。但是,从技术层面看,近期,受到60日均线的压制,甲醇开始振荡运行。

供应逐渐增加

2018年年底,受环保、限气及企业利润不佳的影响,甲醇企业出现较为集中的检修潮。而近期,环保、限气等因素缓和,加之甲醇价格上涨,装置开工负荷明显恢复,从最低的64%上升至71%。1月底2月初,644万吨/年的产能计划重新开车,开工负荷有望超过75%,达到近几年的高位,甲醇供应也将呈过剩状态。而随着供应的增加,西北主产区的企业采取了降价销售策略,西北与华北、华东的套利空间打开,华东市场势必受到冲击。

进出口方面,随着中美贸易摩擦的缓和,人民币呈升值态势,进口成本增加,进口甲醇贴水国内甲醇100元/吨以上。而随着进口套利空间的开启,甲醇进口订单持续增加,近期到港量充裕。截至1月24日,甲醇港口库存为66.7万吨,较1月初的低点上升15.65万吨,增幅为30.66%。其中,华东地区港口库存为54.35万吨,较1月初的低点上升12.20万吨,增幅为28.94%;华南地区港口库存为12.35万吨,较1月初的低点上升3.45万吨,增幅为38.76%。

整体来看,不论是开工负荷、进口还是库存数据都表明,国内的供应将逐渐充裕,甲醇价格承压。

需求未有起色

2018年四季度,随着烯烃价格的大幅回落,烯烃企业的生产经营状况恶化,华东和山东地区的煤制烯烃装置大面积停车。这其中,常州富德和兴兴新能源的停车导致华东地区每月减少24万吨的甲醇需求。后市来看,虽然年初烯烃价格大幅上涨修复了外采甲醇制烯烃的利润,但目前华东地区停车的烯烃装置并没有复产的计划,企业也没有出现备货行为。

传统需求方面,由于近期甲醇价格持续反弹,甲醛的生产利润微薄,企业生产积极性降低,加之春节临近,装置开工负荷大幅下滑。二甲醚企业有一定的采购行为,但排库压力较大,备货力度相对有限。醋酸企业的采购相对稳定,以刚需为主。

整体来看,受终端订单有限的影响,目前,甲醇下游生产积极性不高,节前的补库力度不大。在这种情况下,华东地区的去库存进程缓慢。

后市预测

2018年年底以来甲醇价格的上涨很大程度上是受油价反弹、流动性宽松以及中美贸易摩擦缓解所致,甲醇自身的供需矛盾并没有明显改善。未来,供需将成为影响甲醇价格的主导因素,考虑到供大于求的问题,甲醇价格上涨之路充满荆棘,后期将振荡甚至回调。

                                       (作者单位:金石期货)

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