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甲醇 利多趋弱

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2020-01-23 点 击:2799

  入冬以来,天气因素不断影响甲醇船货到港,同期下游烯烃的开工维持在80%左右高位,叠加西南限气,导致甲醇港口华东华南库存合计从初入冬时期的100万吨以上迅速滑落至近期6万吨左右。同时,国外装置意外检修消息不断,一季度进口受限的预期逐渐浮现,随后港口数笔大户集中采买更加剧了短期甲醇现货趋紧的气氛。
  中东乱局推高期价
  1月3日美伊冲突升级,带动甲醇期货价格大幅上涨。从我国进口结构来看,进口伊朗甲醇占总比约27%,中东局势恶化突然加大了甲醇进口的不确定性。随后1月13日市场传闻伊朗限气,逾1100万吨产能的甲醇装置或受影响。受此消息刺激,甲醇2005合约涨停。同期国际甲醇价格延续强势,东南亚甲醇到港价自13日以来每吨上涨逾30美元。
  港口现货紧缺或改善
  需要注意的是,入冬后在甲醇期货价格反弹的同时,甲醇价格区域性差异非常明显。华东地区受港口和西南限气影响,流通货源最为紧俏,价格也最为强势。但陕蒙地区自去年12月初甲醇期货开启反弹行情以来,现货却整体呈现下滑态势。其间,厂家多次主动排库,在下游烯烃企业压价背景下,价格持续弱势,甚至有过降价补贴运费的动作。但目前市场普遍预期一季度港口甲醇现货将紧缺,且节后运费大概率将回调,因此厂家目前动作以提价累库为主,等待节后港口套利窗口开启。
  目前下游烯烃装置也在集中检修,包括阳煤恒通、富德、兴兴、神华榆林,以及刚投产的鲁西化工MTO新装置也因故障推后重启。而且国内甲醇装置1月增产较多,预计有375万吨产能的气头装置复产,同时内蒙古、陕西等地合计200万吨新建甲醇装置已基本稳定,宁夏宝丰二期220万吨甲醇装置也将于3月之前试车,且目前下游节前备货已进入尾声,库存偏高。综合来看,甲醇现货短期紧缺有望逐渐缓解。
  长期供应偏宽松
  供给方面,长期来看,2020年预计甲醇有12套装置投产,合计855万吨产能。与此同时,外盘有600万吨的甲醇装置待投产,显著高于2019年的395万吨和2018年的424万吨规模。
  需求方面,近年来传统下游消费甲醇规模基本稳定在1700万吨左右。从开工上看,除醋酸外,其他传统下游产品开工积极性一般。醋酸行业,2019年5月山东兖矿国泰有效产能增加10万吨/年,恒力石化35万吨/年装置投产,而2020年确定性强的新增产能就只有广西华谊50万吨/年。甲醛方面,2020年进入房地产周期消费品的需求刚性年,对应板材的需求或将提升,甲醛消费稳定。其他方面,掺混利润对二甲醚需求起着主要作用,需关注能源价格,但目前来看转好预期不强。当前煤制烯烃为甲醇需求的主要增长驱动。至2019年年底,煤制烯烃产能或在1700万吨左右,在2020年计划投产250万吨。
  综上所述,目前甲醇需求相对稳定,但短期供给偏紧,不过正逐步缓解。长期来看,甲醇供给将更加宽松。
  (作者单位:前海期货)

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