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化工
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PVC 有望振荡回升

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-09-25 点 击:127

近期,国内PVC市场振荡上涨,随后恢复平静。上周初价格反弹主要是受沙特原油“黑天鹅”事件影响,在国内期货市场涨势一片的氛围带动下,PVC期货及现货也跟随拉涨,但很快随着沙特原油复产超出预期消息影响,商品市场炒作氛围迅速消退,市场理性回归。

库存处于去化状态

上半年PVC新增产能与因安全事故停产产能数量差不多。截至7月下旬,净新增产产能仅11万吨,实际增量有限。受上半年安全事故频发的影响,除了年初PVC开工维持高位,进入三季度电石法PVC生产开工回落明显,预计三季度PVC新产能投产的规模可能有限。供应端低增速已经成为定局,估计今年PVC产能增速在4.7%左右,实际产量增速在2%—3%。

目前多数西北企业预售较好,工厂货源不多,中东部不做预售企业库存也不多,短期暂无销售压力,但随着国庆假期临近,企业出货意向仍较高;华东及华南市场库存仍处于去化趋势,市场可流通货源不多。

下游需求尚可

从房地产新开工数据看,房屋开工面积累计同比数据自2018年初快速回升,今年上半年房屋新开工面积数据表现仍然较好。PVC下游管型材产品作为房地产施工中后期使用的产品,房地产高开工率对PVC管型材需求形成支撑。随着南方雨季接近尾声,四季度PVC下游管材产品订单可能迎来增长,从而带动下半年PVC需求放量。除了PVC管型材外,PVC地板需求增速也非常快,2017年,我国PVC地板需求量占比仅为4.06%。最近两年以来,PVC地板企业有意识地通过地产商直接介入商品房精装环节。PVC地板有望快速打开家装市场,国内PVC地板市占率有望在未来5—10年大幅提升至8%—9%。

9月20日华东地区PVC现货价格为6775元/吨,基差为275。从基差结构来看,目前PVC期货价格贴水现货价格。前期贴水幅度最大达到310元/吨,目前期货贴水幅度仍然偏大,后市期货可能向现货价格回归,期货端可买入做多操作,等待期货价格振荡回升。

图为PVC期现基差走势

操作策略

综合来看,电石供应局部略紧,低端价格或仍有上行;PVC供需面较为平稳,短期PVC行业开工维持高位,但库存压力不大,刚需稳定,华东及华南社会库存去化较好。预计PVC期货价格后市有望振荡回升,P2001合约或有望反弹至6880元/吨附近。操作上,2001合约在6450—6550元/吨区间可轻仓建立多单,止盈目标价位建议设在6880元/吨附近,止损价位建议设在6340元/吨附近。

自觉远离非法期货活动,切实保护自身利益。
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