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化工
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淡季不淡 水泥行业景气周期延续

来 源:新浪网 编 辑:研发中心 发布时间:2019-07-11 点 击:194

  近期,国内水泥市场受持续降雨影响,下游需求表现欠佳,水泥价格继续维持震荡下行态势。分析人士表示,从近期水泥价格表现来看,整体呈现淡季不淡特征,未来随着逆周期调节等政策发力,水泥价格有望进一步上涨,行业周期景气有望延续。
  淡季影响有限
  据数字水泥网市场监测,上周(7月1日至7月5日),全国水泥市场价格环比降幅为0.7%。价格下跌区域主要是辽宁、福建、河南、江西、云南和贵州,跌幅为10元/吨-30元/吨;价格上涨地区主要是山西太原,幅度在10元/吨-20元/吨。
  联讯证券分析师刘萍表示,自6月下旬市场进入淡季以来,受持续雨水天气、中高考和农忙等因素影响,下游市场需求环比明显减弱,水泥价格也因此呈现下行趋势,符合预期。考虑到部分地区水泥企业停窑、库存压力有所缓解,预计水泥价格将呈现小幅震荡走势,并将持续至8月。
  另据了解,对建筑行业来说,一般3月、4月和9月、10月是年内的两个施工旺季,7月、8月以及12月至来年2月是施工淡季。在此背景下,水泥、玻璃(1487, 5.00, 0.34%)等建材品种价格及相关股票通常会出现一定季节性波动。
  刘萍指出,水泥淡季来临,但从水泥价格,需求力度、库存水平以及企业发货量来看,今年大概率淡季不淡,维持全年需求端增长8%左右的判断,价格中枢将稳步上行,业绩增长确定。目前主要上市公司对应2019年PE仅6倍,建议重点关注板块龙头。
  行业景气周期持续
  招商证券研究指出,长期来看,水泥的需求端易受外部扰动因素影响,不过,国内基建投资加快预期再起,有望支撑水泥价格下行幅度放缓;短期来看,因为进入传统淡季与雨季,施工进度会放缓,预计水泥价格将小幅度震荡回落。
  此外,值得注意的是,水泥中报业绩预告披露在即,相关标的或迎来中报行情。“我们认为华东、中南、西北、华北地区水泥龙头业绩将表现靓丽,7月上中旬将是较好的兑现时期。在需求端好转的背景下,叠加供给侧改革政策的持续,全年水泥价格中枢有望高于2018年的判断。”刘萍表示,长期来看,建材行业向龙头集中的趋势没有变化,而短期来看,龙头企业估值依然位于历史低位,继续重点推荐板块龙头企业。
  “水泥行业供给侧改革目前并未结束,行业将持续向龙头企业集中,在此基础上,行业的业绩稳定性将好于过往周期。”刘萍称。
  银河证券认为,2019年以来,错峰生产、环保限产等措施继续使供给端收缩,有利于水泥价格继续维持高位。此外,地产投资和基建投资均有所回暖,带动水泥行业下游需求强劲,水泥行业高景气周期持续。“当前A股水泥板块整体估值水平处于合理中枢位置,行业目前正处于高景气周期之中,业绩弹性较大,维持行业‘推荐’的投资评级。”
  
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