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沥青 高库存压力仍在

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-04-11 点 击:206

在国际原油连续上涨带动下,沥青期价涨至3566元/吨,创出年内新高。目前沥青社会库存处于高位,且4月供应增加,沥青价格依然存在下行风险。

贸易商库存增加

据笔者调研,截至4月初,山东贸易商库存率在65%左右,为近半年来最高库存量。目前山东整体库存在24万吨左右,处于全国最高水平。2019年以来,沥青期货价格连续上涨,下游买涨不买跌,加之看好后期需求,贸易商购买热情升温,提货需求增加。但是,下游基建需求并未完全释放,导致3月开始贸易商库存开始增加,4月初创出半年以来新高。

从笔者的调研来看,目前山东贸易商看好后期市场需求暂未出现抛货现象,但大多数贸易商表示,继续接货压力较大,换言之,后期社会库存可能转化为炼厂库存。一方面,贸易商接货力度减弱,炼厂出货速度降低;另一方面,4月炼厂供应增加。

预计4月中国沥青产量在232万吨左右,环比增长2万吨左右。4月华东炼厂陆续开工或增产,带动整体产量增加,如金海宏业与江阴阿尔法开工,宁波科元增加产量。山东市场,目前社会库存处于高位,整体库存率达65%。

下游买货热情不高

4月1日,在众多利好因素刺激下,WTI价格5个月以来首次突破60元/吨,沥青作为原油最直接下游产品,价格从3400元/吨左右上涨至3566元/吨的高位水平。原油上涨的主要原因在于:其一,3月底委内瑞拉国内近一半地区断电,造成石油出口受阻;其二,美国就业数据向好;其三,OPEC+将原定的4月复核减产执行力度的会议延长至6月。

不过,沥青下游买货热情并不高,高库存压力仍在。

5月供应压力减轻

一方面,5月马瑞原油供应量将缩减。据了解,因3月底至4月初的委内瑞拉断电影响,发往中国的马瑞原油滞期,导致5月中国市场马瑞原油供应量缩减,可能使得国内沥青产量减少。另一方面,经过4月的库存消化,贸易商可能产生补货需求,这将有利于炼厂清理沥青库存。

                                        (作者单位:徽商期货)

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