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甲醇价格将先抑后扬

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-02-11 点 击:51

装置集中复产,在供应增加的压制下,短期内甲醇价格将走弱。待到2月底煤制烯烃装置大规模复产,甲醇供需格局好转,价格自然重拾涨势。


受原油价格触底反弹的提振,去年年底,甲醇期货价格出现一波小幅上涨行情。而1月中旬开始,原油市场上涨乏力,加之自身基本面并未改善,甲醇期价呈现振荡走势。技术上来看,虽然节前主力1905合约成功站上60日均线,但箱体形态没有被打破。

 供应逐渐增加

 供需失衡是甲醇价格持续弱势的重要原因。从目前的情况来看,供应依然充足。

 其一,供应方面,春节之后,国内甲醇装置将集中复产,供应量随之加大。据隆众资讯的统计,整个2月,复产的甲醇产能达到681万吨/日,占国内总产能的7.5%左右。由于今年天然气供应不算紧缺,西南地区气头装置的复产时间提前,超出市场预期。

 其二,库存方面,甲醇港口库存已经创下2014年以来的新高。截至1月31日,华东地区甲醇港口库存为57.95万吨,较去年同期上升27.55万吨,增幅为90.63%;华南地区甲醇港口库存为16万吨,较去年同期上升10.20万吨,增幅为175.86%。华东地区消费疲软,西部地区向华东地区的套利窗口开启,华东地区的累库现象严重。不仅如此,春节期间,由于下游企业大面积停产,甲醇库存有进一步累积的趋势。

此轮甲醇价格上涨很大程度上是受国际原油市场的带动,而目前,国际甲醇价格上涨乏力,春节期间更是出现一定幅度的下滑。在这种情况下,供应过剩和库存高企依然是甲醇价格的主导因素。

需求有望好转

虽然国内甲醇供应增加,但国际市场上供应存在收缩预期。春节之后,文莱、马来西亚和伊朗的部分装置计划降负荷生产甚至检修,国际市场的供应趋紧,有助于关闭国际甲醇向国内的套利窗口。

除此之外,2月底,前期检修的煤制烯烃装置将大面积复产,包括兴兴新能源、内蒙古久泰、青海盐湖、蒲城清洁能源的MTO装置,甲醇需求有望恢复。甲醇去库存进程加快,供需将朝平衡的状态演变。

后市预测

综上所述,春节之后,甲醇供应不断增加,港口库存更是创下新高,在供应过剩的影响下,甲醇期价将出现一波下跌行情。之后,随着2月底煤制烯烃需求的恢复,甲醇供需格局改善,价格运行中枢也将抬升。总的来说,甲醇价格将走出一波先抑后扬行情,操作上宜采取逢低买入的策略。

                                      (作者单位:金石期货)

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