短消息:   【2016-05-31】  公 司 总 机:0731-82199167、 82199168 、 82199169 客服中心咨询热线:0731-82199166、88220081 客户开户与银期业务咨询:0731-82199198、88220083、82199156 行情系统与软件使用咨询:0731- 82199180、82256675 人工报单与交易业务咨询:0731-82199177、82199188 行情咨询热线:0731- 84456032 结算部:0731-82199182 反洗钱咨询电话:0731-82230596 资产管理部:0731-88220015 市场一部:0731-88220083 产业机构一部:0731-88220084 产业机构二部:0731-84433996 长沙营业部:0731-88706577 郴州营业部:0735-2486666 衡阳营业部:0734- 8456008 2015/4/
金信研究
目前位置:>>金信研究>>日报

金信早报8.12

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-08-12 点 击:162

  沪铜 涨势难续
  目前市场利多因素有限,预计沪铜后市上行动能将有所减弱,关注期价能否站稳47000元/吨关口。
  经历了近半个月的下跌行情后,上周沪铜迎来了久违的反弹行情,主力合约期价逼近47000元/吨关口。展望后市,在供需紧平衡格局之下,对于此轮沪铜上涨空间不宜过于乐观。
  全球铜精矿供应偏紧
  目前铜矿产能周期处于低迷状态,存量矿山老龄化已经出现。ICSG预计2019年铜矿供应将仅增长0.2%,至2064万吨。梳理 2019—2022 年铜矿项目的结果看,新建项目集中投产在 2022 年,在这之前全球铜矿增速保持在2%以内,未来2 年会出现产能增量的低谷。
  近期公布的各大矿山铜矿产量普遍不及预期,智利国营铜公司Codelco 今年上半年铜产量较去年同期下滑12.1%,至769400吨。必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida 铜矿上半年产量亦较去年同期下滑12%,至569900吨。铜矿供应持续紧张的形势在铜精矿TC费用上也得到印证,TC 费用延续着下行趋势。在矿端消息频发的干扰下,目前市场供应紧缺状况仍未完全缓解,铜精矿产量有望在三季度末趋于稳定。
  就国内铜供应情况来看,我国铜冶炼厂项目近两年投放较为密集,预计2019 年产量 为950 万吨,增速 8.6%。我国6月精炼铜产量较上年同期增加11.8%,至80.4万吨,为2018年12月以来最高。1—6月产量为452.4万吨,累计增长5.8%。从企业排产以及检修情况来看,预计7月国内电解铜产量将继续增长。目前冶炼厂虽亏损,减产预期则并不强。但因冶炼厂有铜精矿长单利润保障,且银行贷款要求冶炼厂连续生产,因此目前冶炼厂尚未主动减产或检修,不过较低加工费也很难使企业具有满产的生产积极性。
  电网投资有待后续发力
  1—6月,电网基本建设投资完成额累计值为1644亿元,累计同比下降19.3%。一般而言,上半年电网投资完成额基本是下半年的一半左右,下半年在手项目有望提速,全年的电网用铜需求需要等待下半年逆周期调节力度的验证。后期重点关注地方政府融资状况改善对基建的持续推动作用。
  汽车行业维持低迷状态
  6月,国内汽车产量为189.5万辆,环比增长2.5%,同比下降17.3%;销量为205.6万辆,环比增长7.5%,同比下降9.6%。汽车行业整体同比降幅收窄,但产销仍面临较大压力。
  空调市场方面,与往年相比,今年夏天全国各地的气候平均温度相比偏低且雨水较足,一方面,去年因高温天气火爆的东北空调市场今年已降温;另一方面,备受空调厂商期待的华南、华东、中部、西南等地市场,至今未迎来持续性、规模性的高温暴热天气。展望下半年,去年7—9月空调基数较低的同时,今年凉夏限制了空调7—8月销量,对于第三季度空调销量整体保持谨慎态度。
  宏观面上,目前国内经济增长保持韧性,但外部环境不确定性较大,需要谨防全球制造业PMI指数不景气及中美贸易分歧等因素带来的不利影响。铜市供需面则处于紧平衡状态。供应端:全球铜市库存仍处于历史相对低位,对铜价存在一定支撑,且铜精矿加工费下跌限制精炼铜供应增幅。需求端:7月铜下游行业PMI均处于荣枯线下方,预计8月环比继续下滑。当前终端仍处于消费淡季行情中,在交通、家电、电力行业的新订单转弱的同时,建筑开工也因高温的影响有所放缓。总体而言,目前市场利多因素有限,预计沪铜后市上行动能将有所减弱,关注期价能否站稳47000元/吨关口。
  (作者单位:中国国际期货)
  
自觉远离非法期货活动,切实保护自身利益。
  金信声明:出于传递更登载此文多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
1 1 首页| 前页| 下页| 尾页

[ 打 印 ] [ 关 闭 ]