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金信早报3.11

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-03-11 点 击:138

  自2月下旬以来,钢铁期货价格呈现单边上行走势。上周螺纹钢1905合约下跌1.30%至3723元/吨。热卷1905合约下跌2.95%至3712元/吨。螺纹钢现货方面,同周初前相比,上海跌至3850元/吨,广州跌至4220元/吨,北京跌至3810元/吨。热卷现货方面,上海跌至3830元/吨,天津跌至3810元/吨,广州跌至3860元/吨。
  短线需求尚可
  关于螺纹钢的需求端情况,从短期和中长期两个方面考量。短期螺纹钢需求主要取决于春节后的复工需求和复工节奏。房地产新开工自去年四季度开始反弹,截至2018年12月,整个房地产新开工面积增速都保持在15%以上,一般情况下,房屋建筑开工后三到六个月是用钢高峰期。因此,这将为春节后用钢需求提供一定程度的支撑。今年影响复工节奏的主要因素是天气。年后江南、华南大部分地区出现持续降雨,影响了一部分需求。但是今年华北、西北地区气温高于往年,有利于上述地区工地提前开工。从全国范围内考虑,复工节奏保持相对正常。综合来看,短期内复工需求和复工节奏都在一定程度上对钢铁需求产生支撑。
  但是中长期看钢铁需求并不乐观。房地产销售面积在1月、2月预计将出现较为明显的下跌。就统计数据来看,2019年1月、2月房屋累计成交面积同比2018年下降7%。而恒大等头部地产公司公布的2月销售数据也明显不理想。地产销售回款难将影响未来的房地产投资,从而对用钢需求产生明显影响。
  产量小幅回落
  3月7日当周,全国建材钢厂螺纹钢产能利用率71.17%,较前一周小幅下降0.2个百分点。产量方面,3月7日当周,全国建材钢厂螺纹钢产量323.05万吨,较前一周下降1.6万吨。
  随着钢材价格上涨,电炉利润开始回暖。根据利润模型模拟,华东地区电炉利润大约维持在300元,而华东地区的电炉利润则接近600元。利润回升导致电炉产能利用率回升。数据显示,53家独立电炉生产企业,3月7日当周,产能利用率大幅上升21.59%至40%。这一数据明显与去年同期持平。
  综合来看,受利润恢复影响,电炉产能利用率出现明显回升。螺纹钢产能利用率小幅下降,但是产量绝对值仍然高过去年。
  去库存开启
  上周螺纹钢库存开始逐步去化。据我的钢铁网统计,3月7日当周,螺纹钢中间环节库存1326.64万吨,较上期下降32.61万吨。其中,螺纹钢35城社会库存1011.21万吨,较上期下降7.45万吨,螺纹钢钢厂库存315.43万吨,较上周下降25.16万吨。
  江南地区也将在本周陆续放晴,工地将陆续开工。随着用钢需求逐步释放,预期螺纹钢库存将在未来一段时间内明显下降。
  总体来看,供给方面,随着电炉开工率的逐步回升,预计钢铁产量仍将保持在高位。而随着各地工地陆续复工,预计库存也将经历一个明显的去化过程。这些因素将驱动螺纹钢价格在短期内继续保持强势。但是值得投资者注意的是,若房地产销售走弱,预计螺纹钢价格将在上涨过后面临回调压力。操作方面,建议投资者关注房地产销售情况,如果仍持续弱势,可逢高布局空单。
  (作者单位:前海期货)
  自觉远离非法期货活动,切实保护自身利益。
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