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Myagric:看涨情绪攀升 郑棉或就此反弹

来 源:新浪网 编 辑:研发中心 发布时间:2019-12-30 点 击:1028

    临近年关,新疆棉花加工已入尾声,同时籽棉收购基本结束。市场继续消化两大国贸易谈判达成第一阶段协议的消息,宏观面利好推动棉价继续上涨,现阶段皮棉现货看涨气氛浓郁,棉企惜售心理增强,参与新疆棉轮入的企业交储积极性有所下降。郑棉主连或就此出现反弹。

  郑棉期货即将走出颓势

  图1 2019年郑棉主连走势图

  据我的农产品网观察,如图1所示,郑棉主连在九月中下旬遭遇一波大跌,下跌1300元/吨,最低跌至11970元/吨。而近两月以来郑棉出现一波震荡上涨行情,最近一周上涨态势明显,截止昨天夜盘收盘郑棉主力合约已站上13800元/吨。其原因是两大国经贸关系有所缓和,下游年前备货回暖,市场看涨情绪浓厚。不过国内棉花供应仍处于宽松状态,尤其是商业库存大幅骤增,国内籽棉收购工作结束,棉价虽有一定抬升,但新棉交投仍显一般。考虑到2020年3月底很大一部分棉花加工企业、贸易商面临还贷等压力,棉企更倾向于基差销售、“点价”交易,因而郑棉或将走出弱势震荡格局。

  下游纱企库存天数下降 年前备货意愿增强

  图2 2019年主流地区纺企纱线库存天数统计

  据我的农产品网分析,如图2所示,全国主要地区纺企纱线库存为21.5天,较上周减少0.2天,库存天数减少,其中河南、河北、新疆地区纺企纱线库存折存天数小幅增加,江苏、浙江、山东、福建地区纺企纱线库存折存天数小幅减少。部分纺企订单生产,库存低位运行,受原料上涨影响,主流市场交投回暖,纺企及贸易商出货意愿较强,零星小单及少数固定老客户维持,实单据量商谈价格。近期两大国贸易关系缓和后,部分订单开始出现回流;若双方正式签署第一阶段协议,春节后纺企订单增加的概率将会提升。对郑棉期货上涨难以形成有效推动作用。

  仓单注册量再创新高 增速大幅放缓

  图3 2019年郑棉仓单数量走势图

    据我的农产品网统计,如图3所示,截至12月27日,郑棉仓单数量已高达到25879张,有效预报5323张,合计折棉花124.8万吨,已创历史新高,然而近一周郑棉仓单+预报数量基本稳定,与11、12月下旬前井喷式增长相比大幅减缓。不仅表明仓单流出速度较前期明显加快,而且交割库准仓单转化成仓单的意愿下降。我的农产品网认为,受贸易谈判取得长足进展并达成第一阶段协议影响,部分机构、棉企判断郑棉将迎来连续反弹甚至反转,追高套保或惜售的情绪高涨;同时近半个多月来新棉与陈棉的价差拉大到300-500元/吨,棉企急于抛货、回笼资金,因此陈棉出售优惠力度比较大,内地纺企接上年度棉花仓单的意愿明显升高;仓单增速放缓一定程度缓解了郑棉期货的上行阻力。

  综上所述,郑棉仓单注册的放缓,市场信心的提升,下游原料备货状况的好转,都给郑棉期货上涨带来推动作用。但国内轧花厂赊账需求骤升,主动挺价或拉涨并不现实,随行就市或为主流。下游纱厂开机率微幅下滑,目前新棉加工高于市场预期,工商业库存仍处于历史相对高位水平,加之临近年底现货销售压力增加,郑棉仓单数量再创历史新高,期货库存不断增加,供应呈宽松局面。郑棉期价仍需在曲折中前行。

  自觉远离非法期货活动,切实保护自身利益。
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