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白糖下行有空间

来 源:新浪网 编 辑:研发中心 发布时间:2019-09-19 点 击:140

  近期,郑糖上演宽幅振荡行情,主力合约2001自高位5600元/吨附近回调300点至5300元/吨一线,随后又走出增仓急速反弹行情。纵观基本面,国内白糖(5437, 2.00, 0.04%)需求趋淡,供应压力将逐步显现。
  进口糖加速进入国内市场
  海关总署公布的数据显示,7月进口食糖44万吨,同比增加19万吨,环比增加30万吨。2018/2019榨季,截至7月底累计进口糖235万吨,同比增加26万吨;2019年1—7月累计进口150万吨,同比减少13万吨。从进口数据来看,7月单月的进口量大幅高于6月,而且今年总进口量仍然不到配额内的一半,综合考虑后半年每月都将至少进口30万吨,数量可观。
  近期以来,进口糖利润维持在较高水平,巴西糖配额内成本3200元/吨左右,配额外成本4980元/吨左右;泰国糖配额内成本3000元/吨左右,配额外成本4600元/吨左右。截至目前,国内糖加工企业均已开机,销售压力较大。
  旺季渐远消费趋淡
  每年夏季是食糖的消费旺季,随着秋季到来,气温下降,冷食冷饮消费转淡,白糖需求也随之减弱。当前,中秋节备货的黄金时期已过,需求将逐渐回落。8月各省产销数据预期下降,广西单月销糖51.6万吨,同比减少7万吨;云南单月销糖15.63万吨,同比减少4.14万吨。
  新榨季即将来临
  9月,北方糖厂将逐步投入生产,有消息称9月25日有糖企开榨,较去年有所提前,届时新糖供应市场,排挤老糖,将对现货形成一定冲击。另外,新糖入市也会压制期货盘面,结合北方糖的生产成本,大部分企业在价格涨至5500元/吨以上时有较强的套保意愿。
  抛储传言又起
  前期市场放储传闻又起。在当前的时间节点,考虑各方面因素,尤其是现货价格相对较高,广西现货价格在5700元/吨上方,离传闻的5800元/吨抛储价相距不远,加之进口配额延迟发放,为国产糖的销售腾挪出了很大的销售空间。目前广西、云南工业库存均处于较低水平,放储时机比较恰当。
  总之,白糖供应压力将逐渐显现,而需求趋弱,糖价下行有空间。
  (作者单位:中粮期货)
  自觉远离非法期货活动,切实保护自身利益。
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