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关注贸易政策变化

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-04-08 点 击:212

易盛农期指数上周止跌小幅反弹,截至4月4日,报收于976.77点,周一指数报收于969.46点。

权重品种白糖窄幅振荡。近期,政策扰动因素较多,不确定性增加,如进口政策、直补及抛储仍有预期。抛开政策因素,现阶段压制郑糖的主要是季节性因素。目前新糖继续大量上市,郑糖压力仍存。外盘方面,原糖或已见底,但中期仍处于低位振荡偏强态势,目前配额外进口已无利润,内外倒挂已经持续较长时间;巴西方面,新榨季开始,产糖量预计有所增加;印度生产进度较快,产量或高于预期,但要关注印度出口情况;泰国产糖量同比大增。从目前情况来看,政策扰动较多,叠加消费淡季,郑糖上方仍存压力。中期来看,若政策偏离不是太大,郑糖底部或已现,但高度或有限。

郑棉延续区间振荡走势。现货市场棉价指数坚挺,纱线价格略走软。国际方面,印度国内棉价振荡运行,汇率走势影响MSP折算美元报价。长期来看,印度MSP构筑全球棉价阶段性底部;短期内美棉主力在70美分/磅附近支撑明显,郑棉整体延续区间振荡走势,关注仓单交割压力和下游订单状况。

菜油、菜粕连续上涨。近期沿海菜粕库存持续下降,但菜籽库存增加,预计短期国内菜粕供应暂时有保障。需求方面,近期豆粕菜粕现货价差维持低位,豆粕对菜粕的替代压力较大,且目前水产养殖旺季尚未开启,近期沿海菜粕成交低迷,下游提货速度放缓。替代品方面,南美大豆集中上市,中美贸易谈判前景乐观,猪瘟疫情持续扩散利空国内蛋白消费。综上所述,预计近期菜粕期价维持振荡走势。菜油方面,原油价格上涨,马来西亚棕榈油出口预期增加,但近期菜油库存降幅收窄,国内油脂供给过剩格局未变,预计近期菜油期价波动较大。后市关注国内菜系进口政策变化。

权重品种价格上周维持振荡走势,农产品基本面偏空限制期价的上行空间,菜系受政策面影响较大,故由此判断易盛农期指维持振荡走势,重点关注中美、中加贸易政策变化。(更多指数详情,请联系郑商所朱林:0371—65613865)

                                      (作者单位:华夏基金)


图为易盛农期指数周线

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