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市场情绪改善 钢价偏强格局延续

来 源:期货日报 编 辑:研发中心 发布时间:2019-04-12 点 击:72

  螺纹钢1910合约近期持续上行,截至4月8日盘中突破3700元/吨,较前期3380元/吨低点上涨超过300元/吨。近期宏观氛围改善明显,内部PMI领先指标显示经济逐步向好,外部中美贸易谈判顺利,市场整体风险偏好提升,股市与商品市场均出现连续上涨。从产业来看,钢厂开工率持续回升,品种产量也延续升势。值得注意的是,近期钢价连续上涨后电弧炉复产意愿增强,市场对于供应回升一度有所担忧。但3月以来终端需求活跃,进入4月后整体成交水平延续了3月的良好态势。草根调研显示,地产需求表现超出市场预期。需求的持续强劲使得库存延续了3月以来的高降速,库存表现显示市场阶段性供需仍处于相对偏紧的状态,供需呈现两旺格局,螺纹钢偏强振荡走势延续。
  3月PMI数据大幅反弹,明显超出市场预期,PMI数据显示了实体经济改善的内部动能在增强。4月3日—5日,中美第九轮经贸高级别磋商结束。从市场反馈的信息来看,本轮贸易谈判也同样超出市场预期,中美贸易继续缓和。
  宏观层面利好频传,经济复苏内部动能增强,外部贸易风险因素减弱,市场预期逐渐由前期的谨慎悲观逐渐转向乐观,股市出现连续上涨,商品市场也出现普涨格局,黑色系中铁矿石领涨,其他品种也有不同程度涨幅。另外,有色、化工也涨势喜人,充分反映了整个市场情绪的改善。
  截至上周Mysteel统计全国钢厂产能利用率(不含淘汰产能)为82.81%,环比上升1.44%。2019年3月中旬,中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为190.23万吨,环比上升1.80万吨。Mysteel统计分品种周度产量合计为1022.20万吨,环比上升21.37万吨,品种合计产量继续回升,其中热卷产量上升较为明显。近期随着限产解禁,产能利用率继续快速回升,分品种产量也维持回升态势。值得注意的是,随着价格上涨,电炉复产积极性提高,高供应对市场心理带来一定压力。
  但近期市场供应回升的压力暂时没有明显显现,主要得益于需求端的良好表现。上周全国主流贸易商建筑钢材成交量为93.76万吨,环比上升2.07万吨,增幅2.26%。值得注意的是,3月初开始,整个终端需求一直维持着较高的活跃度,符合消费旺季的特征。近期部分机构草根调研显示,地产新开工及施工表现较为活跃,是终端需求的主要贡献力量。
  需求的持续强劲也带动了库存的快速回落,截至上周末Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1514.02万吨,环比下降88.51万吨;Mysteel统计全国钢厂全品种库存为493.84万吨。环比下降27.06万吨。社会+钢厂库存合计环比下降115.57万吨。社会库存与钢厂库存继续下降,合计下降再超100万吨,库存去化态势仍在持续。3月以来库存维持高降速,对市场信心带来支撑。从库存的持续快速下降可以看出,高成交在一定程度上消化了高供应的压力,钢材维持供需阶段性相对紧平衡的状态。
  总体上,我们认为,近期宏观氛围改善明显,内部PMI领先指标显示经济逐步向好,外部中美贸易谈判顺利,市场整体风险偏好提升,股市与商品市场均出现连续上涨。从产业来看,钢厂开工率持续回升,品种产量也延续升势,值得注意的是,近期钢价连续上涨后电弧炉复产意愿增强,市场对于供应回升一度有所担忧。但3月以来终端需求活跃,进入4月后整体成交水平延续了3月的良好态势。调研显示,地产需求表现超出市场预期,需求的持续强劲使得库存延续了3月以来的高降速,库存表现显示市场阶段性供需仍处于相对偏紧的状态,供需呈现两旺格局,螺纹钢偏强振荡走势延续。     (作者单位:国泰君安期货)
  
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